距离名创优品集团控股有限公司(以下简称“名创优品”)告示拟收购永辉超市股份有限公司(以下简称“永辉超市”)29.4%%的股权，已昔日5个多月，2025年2月28日，永辉超市董事会有经营通过，提名名创优品首席实行官及首创东说念主叶国富、首席财务官张靖京，为永辉超市第六届董事会非孤独董事候选东说念主。

行为“内行IP联名谋划店”的名创优品，这次豪掷超62亿元“跨界”传统超市，激发市集珍贵。对于捏续看好国内线下零卖行业发展的名创优品而言，上述来往完成后，届时其控股子公司将成为永辉超市第一大鼓吹。然则2025年1月，永辉超市发布公告称，其2024年预亏14亿元。来往背后，回溯2024年上半年起，永辉超市调改的标的包括“学习胖东来”，鉴戒先进料理素养。且实控东说念主叶国富曾公开暗示，新零卖是个伪命题，是个巨大的坑。在零卖作念好的企业，都是居品作念得好的企业，而不是“线上+线下”作念得好的公司。

然则在叶国富的惩处下，名创优品线上收入占比均不及一成的同期，其国内单店年化收入呈下降趋势，2024年上半年同店GMV增长率告负。且2024年，国内百货店零卖额下滑，但前三季度名创优品仍推广线下门店。然则面对电商影响线下零卖的情形。除此以外，这次“跨界”传统超市，名创优品是否将面对小象超市等新零卖款式的挑战，或值得珍贵。

 

一、跨界收购永辉超市近三成股权背后永辉超市预亏14亿元，新零卖款式冲击下传统超市或濒临挑战

自2016年底，亚马逊的“Amazon Go”无东说念主超市推出以来，国内零卖企业纷纷开启了奢睿买卖范畴的探索，无东说念主超市、盒马生鲜等一个个水灵的新零卖样本的出现，愈加促使越来越多的实体零卖企业加入到奢睿买卖的“海潮”中。

在此情形下，2024年9月，名创优品发布公告称拟收购功绩下滑的永辉超市近三成股权，若这次来往完成后，名创优品子公司将成为永辉超市的第一大鼓吹。而收购公密告出不久前，京东旗下企业却减捏了永辉超市部分股权。

 

1.1 2024年9月名创优品发布拟收购永辉超市29.4%股权的公告，来往后永辉超市第一大鼓吹将变更

据名创优品临了实质可行日历2022年6月20日的招股证明书(以下简称“2022年6月20日招股书”)，叶国富行为名创优品的首创东说念主，自2020年2月起，担任董事会主席及首席实行官。放弃2022年6月20日，叶国富为名创优品的控股鼓吹。

据永辉超市2024年12月19日泄漏的《详式职权变动答覆信(校正稿)之财务参谋人核查意见》，广东骏才国际商贸有限公司(以下简称“骏才国际”)，系港股和好意思股上市公司名创优品的控股子公司。骏才国际的实控东说念主骏才国际的实质规则东说念主叶国富先生及杨云云女士，还径直和障碍限命名创优品62.85%的股份。

据东方钞票Choice数据，放弃查询日2025年3月6日，叶国富担任名创优品的董事会主席、首席实行官。

2024年9月23日，名创优品发布公告，告示拟以62.7亿元的代价收购永辉超市29.4%的股权。

据永辉超市同日即2024年9月23日发布的公告，本次来往完成后，名创优品第一大鼓吹将变更为骏才国际，共计捏有永辉超市29.4%。骏才国际过甚实控方名创优品将与永辉超市联袂向品性零卖款式转型。

 

1.2 收购公密告出后名创优品当日好意思股股价着落超16%，前一个来往日至2025年3月6日涨幅超15%

据东方钞票Choice数据，上述公密告出后，即2024年9月23日，名创优品当日好意思股股价跌幅超16%。

而从收购公密告布前一个来往日来看，即2024年9月20日至2025年3月6日，名创优品好意思股的涨跌幅为15.79%。

需要指出的是，永辉超市的门店数目远超胖东来。

 

1.3 行业协会数据败露，永辉超市的销售范畴及门店数目远超胖东来

需先证明的是，永辉超市在其2024年半年度答复称，加强同友商胖东来等企业的探讨学习，鉴戒先进料理素养，教育供应链举座的食物安全惩处水平。尔后，2024年9月29日发布的公告称，永辉超市将不息向胖东来学习，胖东来也将不息帮扶永辉超市。

据中国连锁经营协会2024年7月26日发布的《2023年中国超市TOP100》，2023年，永辉超市以855.51亿元(含税)销售范畴、1,009家门店，位各国内超市TOP2；胖东来以46亿元(含税)销售范畴、12家门店，位各国内超市TOP31。

可见，永辉超市称向胖东来学习的另一面，永辉超市的销售范畴、门店数目，远高于胖东来。

值得一提的是，在上述收购公密告布前不久，永辉超市的鼓吹经营减捏。

 

1.4 2024年6月公告称京东旗下公司减捏永辉超市股权，永辉超市2024年预亏14亿元

据永辉超市2024年8月23日泄漏的2024年半年报，2024年1-6月，永辉超市的营业收入为377.79亿元，同比增长-10.11%，包摄于上市公司鼓吹的净利润为2.75亿元，同比增长-26.34%。

对此，永辉超市称，一方面，零卖竞争态势特地严峻，部分耗尽者的耗尽民风发生变化。同期，深广耗尽者对商品品性、处事和购物体验有更高的条款，永辉超市客流、客单均出现了一定进度的下降；另一方面，永辉超市主动关闭尾部门店，因此举座收入较上年同期有所下降。

同期，即2024年1-6月内，永辉超市新增门店5家，关闭门店62家。放弃2024年6月末，永辉超市已开业门店共计943家，掩盖天下29个省和直辖市。

2024年前三季度，永辉超市达成营业收入545.49亿元，同比下降12.14%，归母净利润为-0.78亿元，门店数目有所下滑。放弃三季报出具日2024年10月29日，永辉超市已完成调改门店10家，其中自主调改7家。

据永辉超市2025年1月14日功绩预报公告，其展望2024年包摄于上市公司鼓吹的净利润为-14亿元。

半年报未泄漏前，永辉超市的鼓吹拟进行减捏。

据永辉超市签署于2024年10月1日的公告，2024年6月15日，永辉超市泄漏了《永辉超市股份有限公司对于鼓吹减捏股份经营公告》，鼓吹北京京东世纪贸易有限公司(以下简称“京东世贸”)因本身资金需求，拟通过大批来往面孔减捏所捏有的永辉超市总股本比例不跳跃2%的股份。

据京东集团2023年报，京东世贸为京东集团的附庸公司之一。

放弃2024年9月30日，京东世贸已通过大批来往减捏永辉超市1.13%的股票，减捏后京东世贸对永辉超市捏股6.98%。

而京东旗下公司减捏永辉超市背后，永辉行为传统超市濒临的挑战或值得珍贵。

 

1.5 行业协会指出，传统超市濒临到店客流流失、商品各异缺失等挑战

据连锁经营协会2024年3月15日发布的《零卖门店数字化赋能专项答复(2024年)》，传统超市行业濒临三大中枢挑战，即到店耗尽客群捏续流失、商品各异竞争迟缓缺失、门店运营老本束缚增长。

在此情况下，京东等企业或打造新式的零卖面孔，以嘱托市集变化。

 

1.6 京东自营的七鲜超市领有超50家门店，好意思团自营小象超市的功绩增长当先同行

据七鲜超市的运营主体北京四季优选信息技能有限公司的官网，2017年4月，京东自营超市七鲜认真建造。行为京东全渠说念零卖的茅头兵，七鲜通过商圈、社区、写字楼等全场景掩盖，配合线上渠说念为耗尽者提供全场合、全时段的高品性好意思食生鲜商品及生存处事的一站式购都体验。

据2025年3月4日发布的《北京京东世纪贸易有限公司2024年面向专科投资者公拓荒行公司债券召募证明书》，2016年，京东世贸初始布局生鲜业务，勇猛于成为中国耗尽者安全安详的品性生鲜首选电商平台。七鲜超市交融京东体系内供应链料理才智、物流体系和冷链物流处事才智，形成线上线下一体化生鲜超市。

据七鲜超市官网，放弃查询日2025年3月6日，七鲜超市领有54家门店。

需要指出的是，除了京东以外，还有其他企业在探索新零卖款式。

据公开信息，2023年12月1日，好意思团旗下自营零卖品牌“好意思团买菜”告示升级为“小象超市”。“小象超市”将坚捏好意思团自营零卖款式，定位为“30分钟快送超市”。升级后的“小象超市”已在北京、上海、深圳、广州、武汉、苏州等多个城市上线。

据好意思团2023年报，2023年，好意思团新业务分部收入同比增长18%至698亿元。经营吃亏收窄至202亿元，经营吃亏率改善至28.9%，主要由于该分部通盘业务的经营后果提高。

2023年12月，好意思团的前置仓业务好意思团买菜升级为全新品牌小象超市，记号着好意思团认真从食杂品类转型为线上超市。2023年，小象超市的来往金额同比增长约30%。

2024年第二季度，好意思团新业务分部收入同比增长28.7%至216亿元，分部经营吃亏同比收窄74.7%至13亿元，经营吃亏率环比改善8.7个百分点至6.1%。小象超市在商品、运营和践约方面得回显耀弘扬，增长当先同行，后果束缚教育。

据好意思团三季报，2023年1-9月及2024年1-9月，好意思团的新业务收入离别为187.76亿元、242.04亿元。 经计较，2024年1-9月，好意思团的新业务收入同比增长28.91%。

也便是说，2024年9月，名创优品拟收购永辉超市29.4%的股权，来往完成后，名创优品控股子公司将成为永辉超市的第一大鼓吹。定位为内行IP联名谋划店的名创优品，这次“跨界”传统超市，是否将面对小象超市等新零卖款式的挑战，或值得珍贵。

 

二、国内百货店零卖额下滑电商影响线下零卖，名创优品或“逆势”推广逾700家门店

2016年，“新零卖”观念一出，曾一度引颈通盘商界以全新的眼神重新注视零卖行业。然则，名创优品的实控东说念主叶国富却曾暗示，新零卖是个伪命题。

在此配景下，近五年，名创优品居品的线上销售收入占比不及一成。与之相对的是，名创优品于2024年前九个月净新开773家门店，而国度统计局数据败露，2024年国内百货店零卖额同比下降。

 

2.1 叶国富曾暗示新零卖是个伪命题，近五年名创优品居品的线上收入占比不及一成

据公开信息，名创优品的首创东说念主叶国富曾暗示，新零卖是线上加线下，让线下的企业干涉更多的元气心灵在线上，新零卖是个伪命题，是个巨大的坑。在零卖作念好的企业，都是居品作念得好的企业， 而不是线上+线下作念得好的公司。

据2022年6月20日招股书及名创优品2022-2023年报及2024年半年报，名创优品主要通过向名创搭伙东说念主、线下代理商、直营店、线上等渠说念，得回生存家居居品及潮水玩物居品的销售收入。其中，线上渠说念包括天猫、京东、抖音等电商渠说念，以及好意思团、饿了么等O2O渠说念。

2019-2023财年及2023年下半年、2024年上半年，名创优品生存家居居品及潮水玩物居品的销售收入离别为84.65亿元、80.55亿元、80.37亿元、89.98亿元、103.57亿元、69.22亿元、70.29亿元，其中的线上收入离别为1.38亿元、3.08亿元、6.63亿元、6.51亿元、7.06亿元、3.55亿元、4.03亿元。

经计较，2019-2023财年及2023年下半年、2024年上半年，名创优品的居品线上收入占比离别为1.63%、3.83%、8.25%、7.24%、6.82%、5.13%、5.73%。

不丢脸出，近五年来，名创优品主要居品的线上收入均不及一成。

值得一提的是，名创优品或在行业降温的情况下推广门店。

 

2.2 名创优品2024年前九个月净新开773家门店，而2024年国内百货店零卖额同比下降2.4%

据名创优品2024年半年报，放弃2023年6月30日，名创优品共有5,791家门店，其中国内3,604家，国外2,187家；放弃2024年6月30日，名创优品共有6,868家门店，其中国内4,115家，国外2,753家。

此外，据名创优品《放弃2024年9月30日止三个月及九个月的未经审计财务功绩》，放弃2024年9月30日，名创优品的门店数目为7,186家，于2024年首九个月净新开773家门店，其中内地净新开324家，外洋市集净新开449家。

在名创优品推广门店的另一面，2024年国内百货店零卖额下滑。

据国度统计局2024年3月25日发布的零卖业态分类指点，零卖业态，从总体上不错分为有店铺零卖业态、无店铺零卖业态两类。其中，有店铺零卖业态，可细分为百货店、专科店等17种零卖业态。

具体来看百货店的界说。百货店是指，在一个建筑物内，经营多少大类商品，实行斡旋料理，分区销售，安闲顾主对前锋商品各类化选拔需求的零卖业态。

而据公开信息，名创优品是国际失业前锋百货物牌。

据名创优品2023年报，名创优品是一家提供以IP想象为特质的丰富各类的潮水生存家居居品的内行价值零卖商，居品涵盖生存家居、微型电子居品等11个主要品类。

据国度统计局数据，2024年，全年社会耗尽品零卖总数为483,345亿元，比上年增长3.5%。按零卖业态分，名额以上零卖业单元中，便利店零卖额比上年增长4.7%，专科店增长4.2%，超市增长2.7%，百货店下降2.4%，品牌专卖店下降0.4%。

 

2.3 传统零卖业店租等经营老本攀升，名创优品2020-2023财年国内门店平均年化收入呈下降趋势

据2024年1月25日发布的公开信息，老本层面，门店房钱、东说念主力老本等经营老本的攀升，尤其传统零卖业、餐饮业等行业等濒临着存续困难。

据中国百货买卖协会发布的“百货零卖业行业答复”，58.8%的样本企业合计“经营老本高，利润低”是企业濒临的三大主要挑战之一。

据2022年6月20日招股书及名创优品2022-2023年报，2019-2023财年及放弃2023年下半年，名创优品国内每家门店平均年化收入离别为280万元、240万元、250万元、220万元、210万元、120万元。

据名创优品2024年中报，2024年上半年，名创优品的国内门店，同店GMV增长率为-1.7%。

即是说，2020-2023财年，名创优品的国内单店年化收入呈下降趋势，2024年上半年同店GMV增长率告负。

 

2.4 电商以立体化面孔影响线下零卖，名创优品以私域流量等面孔发展线上

据“百货零卖业行业答复”，电商对百货零卖业的影响捏续存在。访问败露，有60%的样本企业合计，电商捏续冲击是其发展濒临的第二大挑战。

一是传统的天猫、京东等电商平台，正在加大百货类商品的比例。二是抖音、快手等为主的直播平台，也曾成为一个范畴重大的产业。三是好意思团、达达等开展即时零卖，不单是是生鲜品类。另外，品牌商加狂放度自建线上渠说念，形因素流。电商正以立体化、束缚吐旧容新的面孔影响线下零卖企业。

值得珍贵的是，名创优品以我方的面孔推动线上业务发展。

据广东外商投资企业协会，名创优品在门店端，通过门店内的私域二维码累计拉新超2,000万的私域用户，达成了从线下门店到线上私域的有用引流。名创优品诳骗私域流量打造会员群体的数字化运营场景，提高用户黏性和复购率。

除此以外，名创优品更通过和好意思团、饿了么等即时零卖平台的伙同，构建O2O耗尽闭环，推动线上业务增长。

 

2.5 2024年4月，曾因联名居品宣传视频对IP变装不恰当称谓发致歉信

据名创优品微信公众平台，2024年4月8日，名创优品chiikawa系列联名居品认真发售。

据国务院国资委举办、轻工业联合会控制主持平台，2024年4月3日，“名创优品官方旗舰店”在抖音发布的一条视频中，对Chiikawa的变装使用了“智障爱哭鼠”、“蓝色裤头猫”、“恣意怪叫兔”等形容，被指伤害了Chiikawa粉丝的神志。

据名创优品官方微博于2024年4月3日发布的致歉信，“名创优品官方旗舰店”在抖音发布了一则chiikawa的居品展示视频，视频中出现了对IP变装不恰当的称谓，对粉丝们变成了神志上的伤害。名创优品第一时面前架了“Chiikawa事件”的相干视频，同期决定除名事件第一职守东说念主，并对相干团队进行严厉处罚，责令立即整改。

详尽来看，近五年，名创优品居品的线上收入占比均不及一成。且2020-2023财年，名创优品的国内单店年化收入呈下降趋势，2024年上半年同店GMV增长率告负。不雅其背后，2024年国内百货店零卖额同比下降2.4%，行业或降温，而2024年1-9月，名创优品仍推广线下门店逾700家。

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