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　　尽管本年三季度以来光通讯板块大幅回撤，但板块主要上市公司三季度功绩印证了赛谈连续着高景气度，公募以及险资积极加仓行业龙头股。

　　据统计，2026年前三季度光通讯赛谈20家主要上市公司归母净利润增幅反超交易收入，平均毛利率从36%栽植至42%，并巨额加大了备货力度和扩产力度；单季度来看，第三季度光芯片、拓荒和光器件纪律毛利率居前，长飞光纤、东山精密和剑桥科技毛利率较上年末大幅增长，产业链积极布局CPO、NPO等下一代光通讯决策，股东客户考据和导入。

　　盈利增速分化

　　在AI算力需求脱手下，光通讯板块高端光模块、光器件和装备等纪律的盈利弹性正在开释。全体来看，Wind统计暴露，2026年前三季度，光通讯赛谈20家主要上市公司交易收入达到2189亿元，同比平均增长约98%，包摄母公司股东净利润558亿元，同比增速平均达到1.74倍。

　　同期，行业盈利巨头从昨年同期的“易中天”切换成“易中飞”：本年前三季度光模块龙头中际旭创、新易盛终了百亿元以上归母净利润，而长飞光纤取代天孚通讯位居行业盈利第三，终了归母净利润约61亿元，同比增长约12倍，毛利率大幅栽植至55.31%，增幅位居板块之首。

　　受智算中心加速拓荒影响，行业参加上行周期，长飞光纤主交易务收入结构改善，且主要产物在通告期内销售量及平均单价均终了同相比大增长；算力数据中心所需的新式预制棒及光纤产物仍存在一定的缺少。

　　除长飞光纤外，东山精密、剑桥科技和源杰科技的毛利率均较上年末大幅栽植，而长光华芯、太辰光等毛利率有所下滑。

　　从单季度盈利增幅来看，光通讯上游拓荒、中枢器件等增速加速：联讯仪器第三季度归母净利润环比增长2.2倍居首，致尚科技、炬光科技环比也翻倍增长。

　　联讯仪器先容，面向800G、1.6T高速光模块测试的采样示波器、误码分析仪、时钟复原单位等中枢测试仪器为主力托付产物；致尚科技高管在摄取调研时也示意，公司多芯光纤相接器产物已终了量产，MPO产线处于满产情状。

　　布局下一代光通讯时间

　　从金钱端来看，光通讯主要上市公司巨额加大了备货和扩产力度，搪塞客户需求。限度第三季度末，关联企业预支款项同比增长近4倍，存货限制同比增长约大致，其中，联讯仪器、天孚通讯和新易盛存货增幅居前。

　　天孚通讯高管在最新摄取调研时先容，受下流需求执续增长带动，公司无源业务当今订单情况全体保执较好态势，现阶段商场需求与产能之间仍存在一定匹配压力，公司正在国表里多地有序股东扩产职责，以进一步栽植产能保险才气和托付水平。另外，第三季度中枢物料供应瓶颈较此前已较着缓解。公司执续加强与主要供应商的配合，并股东供应链多元化，进一步栽植要道物料保险才气。

　　新易盛高管也示意，公司积极准备存货、原材料及半制品，9月底部分发货因外部客不雅情况导致收入阐发跨期；公司已对第四季度及来岁订单托付作念好充分准备，有信心知足大幅增长的托付需求，瞻望届时产能、产量将终了大幅增长，国表里基地均在同步快速扩产，公司对来岁商场执乐不雅气派。

　　濒临NPO、CPO等下一代光通讯时间，光通讯上市公司也在积极布局。

　　源杰科技高管指出，公司对来岁NPO及CPO观念的产物出货执积极气派，当今公司多款产物已与客户开展配合考据开发。

　　天孚通讯方面示意，CPO配套关联产物当今已参加批量托付阶段，客户需求较为明确。公司瞻望CPO产物自2027年起渐渐提量，并将成为公司新的增长驱能源。此外，NPO配套产物当今仍处于研发股东、客户送样和考据阶段，全体过程顺应公司预期。

　　东山精密高管日前示意，行业并存NPO、CPO、LPO、修订可插拔等多条阶梯，客户仍处于考据不雅望阶段，但光互连是详情大趋势。NPO、CPO时间难度高，瞻望异日才有望造成限制化落地，可插拔产物仍有较长人命周期。

　　机构逆势加仓

　　本年第三季度，光通讯板块大幅回调；从前十大畅达股东动向来看，外资、险资与公募在通告期内逆势加仓光模块等纪律龙头企业。

　　限度第三季度末，光模块龙头中际旭创获公募增执，易方达创业板走动型洞开式指数证券投资基金与中国东谈主寿新进成为第七大和第十大畅达股东，分歧执股0.93%和0.68%；而“牛散”章建平退出前十大畅达股东。

　　新易盛获中国东谈主寿以及国泰中证全指通讯拓荒走动型洞开式指数证券投资基金等增执，剑桥科技获信澳功绩脱手混杂型证券投资基金、国泰中证全指通讯拓荒走动型洞开式指数证券投资基金、富国立异科技混杂型证券投资基金增执；东山精密也获中国东谈主寿、新华东谈主寿和摩根士丹利数字经济混杂型证券投资基金增执。

　　另外欧洲杯体育，光器件厂商天孚通讯获摩根士丹利和中国东谈主寿分歧新进成为第八大和第十大畅达股东，分歧执股0.4%和0.35%；中国东谈主寿也增执了源杰科技，位列第十大畅达股东。