头顶“三元正极一哥”光环的容百科技（688005.SH），近日却因一份千亿级磷酸铁锂订单，引来监管部门问询。

　　阐发容百科技2026年1月14日公告，其与宁德时期（300750.SZ、03750.HK）签署《磷酸铁锂正极材料采购衔尾条约》（以下简称《条约》），自2026年第一季度至2031年，容百科技预测预想向宁德时期供应国内区域磷酸铁锂正极材料约305万吨，条约总销售金额超1200亿元。

　　这与容百科技现存策动规模形成显着反差。2025年上半年，容百科技已建成正极产能30余万吨。而2024年容百科技对第一大客户的销售金额仅为82.3亿元。

　　上述公告浮现后，上海证券交游所（以下简称“上交所”）向容百科技下提问询函，条目其就信息浮现的准确性、践约才智等斟酌信息补充诠释。

　　1月19日，容百科技回复上交所问询，称上述公告内容经董事会文书审查，并组织临时公告浮现责任，关联词未报董事长签发。而且，条约未商定采购金额，“1200亿元合同总金额”是公司估算得出。此前一天，容百科技收到中国证监会立案奉告书，其因要紧合同公告涉嫌误导性论说被立案。

　　“1200亿元”为估算金额

　　阐发容百科技公告，其与宁德时期签署《条约》，商定自2026年第一季度运转至2031年，容百科技预想为宁德时期供应国内区域磷酸铁锂正极材料预测305万吨，条约总销售金额超1200亿元。

　　公告称，上述《条约》的践诺，预测将对容百科技改日策动事迹产生积极且遑急影响，并进一步增强其策动的踏实性与抗周期才智。

　　上述公告浮现后，上交所立时向容百科技下提问询函，条目容百科技补充核实《条约》的斟酌信息，并就践约才智及信息浮现准确性进行补充诠释。随后，容百科股票停牌。

　　在问询回复中，容百科技方面讲解称，条约中的“305万吨”是预测需求量，将分6年分步奉行。“条约的预测需求量是基于宁德时期对改日6年的需求预测。最终采购量及宁德时期的需求保险以两边后续订立采购合同为准。”

　　容百科技方面暗意，为匹配订单需求，其已启动对贵州新仁新能源科技有限公司（以下简称“贵州新仁”）的收购与增资。

　　2025年12月13日，容百科技浮现以自有资金3.42亿元收购贵州新仁部分股权，并增资1.4亿元。交游完成后，容百科技将握有贵州新仁93.2034%股权。

　　贵州新仁主买卖务包括：磷酸铁锂材料、磷酸铁及斟酌材料的研发、出产和销售。该公司于2021年8月在贵州省六盘水市六枝特区注册设置，注册本钱为11.16亿元。咫尺，贵州新仁已建成6万吨/年磷酸铁锂产能。

　　据容百科技浮现，其已完成贵州新仁部分股权转让款支付，正在进行工商变更登记。

　　不外，业内东说念主士以为，即便容百科技完成对贵州新仁的并购预想，但其咫尺已建成的6万吨/年磷酸铁锂产能无法知足《条约》中的供货量，需进一步扩大产能。

　　关于上述条约的践约情况，《中国策动报》记者斟酌容百科技方面采访，法例发稿未获修起。

　　容百科技在公告暗意，公司具备践诺斟酌条约的详尽才智，在资金匹配方面，将阐发条约中商定的产能建设节拍及本色的订单签约情况安排相应新建、扩建产能以知足供货条目。预测改日三年为知足合同践约需求，本钱性支拨约87亿元。衔接工程建设历程及工程付款历程，预测2026年至2028年扩产所需本钱性过问鉴别为36亿元、33亿元和18亿元。另有少许质保金将在2029年支付。

　　法例2025年9月30日，容百科技流动钞票账面余额为133.36亿元，尚未使用的银行授信额度为84.38亿元。

　　容百科技方面暗意，天然上述投资金额较大，但其资金储备饱和、融资才智致密，预测不会对资金流动性和财务情状形成要紧不利影响。

　　财务数据炫耀，法例2025年9月末，容百科技欠债总和为157.3亿元，钞票欠债率为65.5%。其中，短期借款为8.64亿元，同比增长309%。2024年，容百科技前五名客户销售额为119.4亿元，占年度销售总和的79.10%。其中，第一大客户的销售额为82.3亿元，占年度销售总和的54.54%。

　　“原公告对合同总金额表述不严谨。”容百科技方面回复上交所问询时暗意，“1200亿元”的合同金额是其估算得出，最终本色销售规模需阐发本色订单订立时的原材料价钱以及数目细目，销售金额具有不细目性。

　　容百科技方面暗意，原公告关于条约订立后可能产生的风险教唆不够充分，部分用语不够次第，但不存在借大额合同进行股价炒作的动机。

　　1月19日，容百科技复牌后以跌停价钱29.88元/股开盘，收于33.18元/股，当日着落11.16%。

　　2025年纪迹预亏

　　阐发容百科技浮现的事迹预报，其预测2025年第四季度终了包摄于母公司统统者的净利润约3000万元，单季度扭亏为盈。但全年终了包摄于母公司统统者的净利润为-1.9亿元至-1.5亿元，扣非净利润为-2.2亿元至-1.8亿元。

　　比较之下，2024年，容百科技终了买卖收入为150.88亿元，净利润为2.96亿元。2025年上半年，容百科技买卖收入同比下滑9.28%，净利润由盈转亏，同比下滑765.45%。

　　容百科技方面暗意，原材料价钱波动以及钠电、先行者体、锰铁锂等新产业上的握续过问成为事迹下滑的主要身分。该公司暗意，2025年第四季度，其正极销量创全年新高，锰铁锂终了单季度盈利，并于当期终了扭亏为盈，策动事迹显赫改善，全年利润终了建设。

　　这大致与容百科技在产业链中所处的位置有成功关连。容百科技董事长兼总裁白厚善在此前召开的能源和储能电板行业制造业企业谈话会上暗意，材料门径受高卑劣挤压，材料公司在阛阓竞争中处于轻视地位，竞争尤为热烈。

　　但白厚善同期以为，储能电板需求将迎来爆发。

　　在高工锂电2025年会时辰，白厚善提到，预测到2035年磷酸铁锂电板和钠电板的比例是4∶6，届时，磷酸铁锂需求量将达1500万吨，钠电板正极材料的需求量将达2000万吨。

　　在他看来，储能电板在需求侧将迎来爆发式增长。从电板行业来看，储能大爆发主要来自三个中枢原因：一是电板时候卓绝。能源电板时期让电板时候发展到一个尽头高的水平，电板成本大幅下降，能够在储能上进行期骗。咫尺最佳的储能电板供电成本依然能降到两毛钱以下，以致1毛5分钱。二是光伏发电成本具有上风。咫尺，光伏发电成本降到两毛钱以下，以致1毛5分钱。两者相加总成本3毛钱，依然低于火电。三是AI的发展，让以散布式为主、飞速消纳的贤达电网成为可能，为储能的大规模期骗提供了时候支握。

　　白厚善曾公开暗意：“2025年前三季度，中国的储能增长规模，和5年前比较增长了30倍。有同业以为，电板行业已迎来‘泼天郁勃’的时期。”

　　据白厚善炫耀，围绕钠电产业开yun体育网，容百科技和客户在2025年订立了一份恒久计策衔尾条约，预想改日三四年内，终了每年50万吨的供货规模。