好意思股科技巨头无惧 DeepSeek 冲击，谷歌、微软和 Meta 纷繁加码插足，而大摩里面对于云开支的预测也出现一些不合？

在 AI 规模的成本支拨大战中，谷歌、微软和 Meta 三大巨头正在以惊东谈主的速率烧钱。尽管面对 DeepSeek 挑战，但科技巨头们战胜，大范畴投资将为畴昔的 AI 竞争奠定基础。

媒体统计，这波 AI 投资激越成本密集进度进步前次石油激越，2024 年微软、Meta、亚马逊和 Alphabet 的成本支拨平均占其收入的 17.2%，高于 2021 年的 12.7%，展望 2025 年这一数字将进一步上升至 22%。

此前大摩里面存在一定不合，摩根士丹利大中华区团队觉得云诡计市集增长周期或抓续至 2025 年上半年，对 2025 年前十大云厂商成本开支增速的预期是同比 11%，但大摩北好意思硬件有筹商团队对 2025 年前十大云厂商成本开支增速的预期是同比 24%（此前是 21%）。

信息平权公众号分析觉得，AI 产业自己的算力插足地点莫得变化。且 DeepSeek r1 的出现开云体育(中国)官方网站，仅仅让磨练的的叙事发生了一些结构变化，但以数目级范畴加强了推理叙事。模子降本反而提高了其 AI 插足的 ROI，让成本支拨投得愈加塌实。

三巨头陆续加码成本支拨

谷歌此前晓示大幅晋升投资范畴，谷歌偏激母公司 Alphabet 首席实践官 Sundar Pichai 晓示，2025年筹画插足 750 亿好意思元用于成本支拨，较昨年 525 亿好意思元的支拨大幅增长。这一数字相配于华尔街展望谷歌全年营收的 19%，远高于曩昔十年平均不到 13% 的水平。

自然谷歌在 AI 投资上起步较晚，但正在赶紧追逐。Sundar Pichai 强调，谷歌专注于裁减每次查询成本，已在 AI 耕作方面获取权贵截止晋升。Pichai 在谈到东谈主工智能机遇时说：" 它有多大就有多大，这等于为什么你会看到咱们投资来招待这一时间。

微软则是成本支拨王者，在 AI 投资方面一直保抓率先地位。阐发 Visible Alpha 的预测，微软 2025 年的成本支拨展望将进步 900 亿好意思元，占其营收的 30% 以上。

Meta 也大幅晋升投资筹画，Meta 最近晓示筹画将 2025 年景本支拨提高 60% 以上，达到 650 亿好意思元，通常占其营收的 30% 以上。 Meta 首席实践官扎克伯格上周在财报电话会议上示意，对于有本事的公司来说，多量成本支拨将是一种计谋上风。

此外，谷歌在成本支拨方面具有上风，谷歌利润丰厚的搜索告白业务已经刚烈，就业部门最近一个季度的生意利润率达到 39%，净现款余额亦然同业中最高的，达到了 990 亿好意思元，而微软和 Meta 的净现款余额分歧为 420 亿好意思元和 490 亿好意思元。 在 AI 支拨比拼中，口袋最饱读的公司坐不住了。

成本密集进度进步石油激越

有媒体追忆称，科技行业打造东谈主工智能的步地所需的成本密集进度以致比 2010 年代中期石油和自然气公司投资超等周期的岑岭还要高。

分析展望，2024 年微软、Meta、亚马逊和 Alphabet 的成本支拨平均占其收入的 17.2%，高于 2021 年的 12.7%，展望 2025 年这一数字将进一步上升至 22%。

比拟之下，2012 年至 2016 年手艺，英国石油、雪佛龙、埃克森好意思孚和壳牌每年平均将其收入的 10.2% 用于成本支拨。在此手艺，在油价聚积数年高涨之后，大型动力公司纷繁插足多数成本支拨以提高产量。

大摩里面对云支拨预测出现不合

此前，摩根士丹利大中华区半导体有筹商团队发布最新研报称，将 2025 年英伟达 GB200 出货量从此前的 3-3.5 万大幅下调至 2-2.5 万件，最差的情况出货量可能低于 2 万。这次下调可能导致 GB200 供应链的市集影响达 300 亿至 350 亿好意思元，给关系供应链及半导体企业带来纷乱压力。

另外，云诡计行业的成本支拨增速在 2025 年第四季度展望会放缓至个位数，这也会对 GB200 的出货量产生负面影响。

在上述有筹商证明中，大摩的大中华区半导体有筹商团队对 2025 年前十大云厂商成本开支增速的预期是同比 11%（此前是 8%）。

不外，大摩里面存在一定不合，在大摩北好意思硬件有筹商团队的最新研报中，对 2025 年前十大云厂商成本开支增速的预期是同比 24%（此前是 21%）。

对此，信息平权公众号分析觉得，AI 产业自己的算力插足地点莫得变化。且 DeepSeek r1 的出现，仅仅让磨练的的叙事发生了一些结构变化，但以数目级范畴加强了推理叙事。北好意思以及中国这些 CSP 是实果真在受益于这次的开源，"谷歌功绩会上强调了，模子降本其实让他们的运用部署愈加 cost effective，而与谷歌收入更关系的算力使用是推理而不是磨练。模子降本反而提高了其 AI 插足的 ROI，让成本支拨投得愈加塌实"